1拆80！百度股价一度涨逾7%，传递赴港二次上市信号

中国证券报 杨洁

北京时间3月1日晚，百度发布公告，当天，百度召开临时股东大会审议通过拆股事宜，拆股比例为1:80。在屡次传出二次上市的背景下，市场认为百度此次拆股目的很有可能是为了赴港二次上市。

来源：百度公告

根据公告，百度拟将其ADS（美国存托股票）所代表普通股的比例从每10股ADS代表1股普通股，更改为每1股ADS代表8股普通股，自2021年3月1日起生效。

公告显示，拆分后，公司的法定股本将为43520美元，分为660亿股每股面值0.000000625美元的A类普通股，28.32亿股每股面值0.000000625美元的B类普通股和8亿股每股面值0.000000625美元的优先股。对于百度ADS的持有人，每股ADS所代表的公司权益的百分比不会发生改变。

百度股价当天开盘大涨7%，截至美股收盘，涨4.28%至295.58美元/股，总市值约1008亿美元。盘后百度股价仍继续上涨。

传递赴港上市信号

拆股计划实施，意味着百度回港上市又近了一步。因为这可以使百度以较低的发行价二次上市发行，对投资者比较友好。

发行价太高，可能会影响其流动性及中小投资者的参与度，拆股后，有利于公司以每手较低价格发行，对于未来香港的投资者尤其是散户投资者来说降低了入场门槛。

此前，2019年7月，阿里巴巴在赴港二次上市前也曾进行拆股，将公司普通股一拆八，阿里巴巴称拆分股票的目的是，“增加以较低每股价格发行的股票数量，增加公司未来筹集资金的灵活性，包括发行新股。”

百度二次上市的消息早已有之。2020年5月时，百度董事长李彦宏曾对媒体表示，正在关注美国从政府层面在不断收紧对中概股公司的管制，百度内部在不断地研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市等。

2021年2月，彭博报道称，百度计划最快于今年上半年在港交所进行二次上市，且可能出售约5%至9%的股本，至少融资35亿美元。已经确定了高盛和中信为上市保荐团队。不过百度官方对此消息不予置评。按照港交所流程，回港二次上市的公司可秘密交表，通过聆讯前，无需在联交所网站公布具体信息。

拆股操作很常见

拆股操作其实很常见，公司进行拆股基本为几个原因：一是增加股票数量、吸引新投资者，二是降低每股的价格、降低投资者门槛，增加流动性。上世纪90年代末，美股公司曾经热衷于拆股，当时标普500成分股企业中每年拆股的公司数量超过100家，但自2016年以来这一数字已经降至个位数。

苹果公司自1980年上市以来已经进行了五次股票拆分。苹果股票曾在1987年、2000年、2005年、2014年、2020年进行过五次拆分，在2014年苹果以1拆7之前，苹果股价一度最高达到705美元。2020年7月30日按照1:4拆分后，股价从400美元以上降至约100美元。

当然也有公司不这么做，亚马逊20多年来就从不拆股，如今其股价攀升至了每股3146.14美元。

这也不是百度第一次拆股。在2010年5月，百度就进行过一次拆股，当时拆股比例是1拆10。在2010年5月之前，百度1个ADS代表1个普通股。拆股后，每10个ADS代表1个普通股，百度股价也从600多美元降到60多美元。

AI业务商业化加速

从基本面来看，百度如今适合更高估值。

过去很长一段时间，百度股价处于低谷，一个原因是自动驾驶等新兴业务的价值未能体现。但随着Apollo自动驾驶的业务落地、小度分拆和AI技术商业化前景逐渐清晰，这部分业务的价值正逐渐受到认可，机构认为，AI业务商业化落地进程提速，有望成为百度新的增长引擎。

百度2020年第四季度财报显示，2020年四季度，百度总营收达302.6亿元，同比增长5%，其中广告收入重回增长，其他业务收入增19%。此前受疫情影响，百度2020年一、二季度营收负增长，三季度微增0.54%。2020年全年，百度营收1071亿元，同比下滑0.32%；全年净利润224.72亿元，同比增长992%；non-GAAP项下净利润220.20亿元，同比增长21%。

公司预计在2021年第一季度，营收总额为260亿元-285亿元，同比增长15%-26%，百度核心营收同比增长26%-39%(该指引不包含收购YY带来的潜在收益)。

自动驾驶领域Apollo持续取得突破，在北京、长沙、美国加州三地进行开放道路无人化测试，测试车队规模已超过500辆，测试里程总计超过700万公里。

财报发布后，有多家机构为百度新业务估值，有20家券商为云业务单独估值，云业务估值金额最高达450亿美元；有21家券商为Apollo单独估值，Apollo业务单独估值最高达539亿美元。

瑞银方面表示，预计2021年云和汽车领域将出现更多积极催化剂。预计百度2021Q1营收预期上升，主要归功于云计算市场正在改善。此外，瑞银认为百度Apollo将在三个方面取得进展，包括robotaxi、政府智能交通项目以及与车企制造商合作。

根据百度官方信息，百度将组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，面向乘用车市场制造智能电动汽车，曾任摩拜单车联合创始人兼CTO的夏一平将出任百度造车公司CEO，并计划在三年左右时间内推出新电动车。