小熊电器股价"熊"了：六连跌 股价较去年高点几近腰斩

华夏时报记者 罗金惠 杨仕省 实习记者 张鹤鸣 深圳报道

因业绩预告不及市场预期，自1月25日开始，小熊电器股价连续6日下跌，截至2月1日收盘，小熊电器股价报88.33元，跌幅为4.61%。而此时股价较2020年7月23日的历史高点165.9元几近“腰斩”。

1月26日，小熊电器发布2020年度业绩预告，预计2020年全年归属上市公司股东的净利润4.02亿元至4.56亿元，同比变动50%至70%。而此前公司公布的一季报、中报、三季报披露的归属净利润同比增速分别为83.7%、98.9%、92.1%，由此可见，第四季度业绩增长明显放缓，甚至是负增长。

针对股价连续下跌的情形，资深产业经济观察家梁振鹏对《华夏时报》记者表示：“我认为小熊电器最近股票接连下跌是资本市场对公司股价的判断，是回归理性的一种趋势。”

针对公司股价下跌等情况，记者联系了小熊电器，但截至发稿未获得回复。

股票连续六日下跌

截至2月1日收盘，小熊电器股价的“跌跌不休”已经到了第六天，当日收盘价格为88.33元。

小熊电器股票下跌伊始是在1月25日，开盘价格131.51元，还处于上升趋势，当日浮动不大，收盘价下跌-1.69%，达到128.89元。

1月25日晚间，小熊电器发布2020年度业绩预告，在第四季度收入增速明显放缓，不达市场预期，1月26日，小熊电器股价应声跌停，收盘报116元，跌幅10.00%，相比于1月25日，收盘价下降了12.89元。

紧接着的1月27日，股价最高也只不过109.91，下跌5.25%，最低价为104.40，下跌10.00%，收盘价格为105.10，较前一日跌幅达到9.40%；而28日，跌幅不断，开盘104元，最终报收于100.93元，下跌3.97%；29日，已经是小熊电器股价连续下跌等第五天，当日振幅为11.86%，最高价格还在100元以上，但收盘时已回落至100元以下。

针对公司股票异常波动的情况，小熊电器于1月28日发布公告称，公司对有关事项进行了核查，并且询问了公司控股股东、实际控制人等，公司作相关说明：公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处；公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票价格产生较大影响的未公开重大信息；公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大情况。

据《小熊电器股份有限公司2020年度业绩预告》显示，归属于上市公司股东的净利润区间为4.02亿元-4.56亿元，比上一年同期增长50%-70%；扣非净利润为3.87亿元-4.40亿元，比上年同期增长45%-65%。

虽然去年全年净利润预计仍大幅增长，但是根据小熊电器一季报、中报、三季报披露的净利润同比增速83.7%、98.9%、92.1%推断，市场普遍预期保持这个增速的话，那么全年利润增速很可能超过100%。

但业绩预告2020年利润增长率只有50%-70%，以此计算，第四季度归母净利仅0.81亿元至1.35亿元，同比下降20%至33%。

对此，小熊电器表示，受疫情影响，同时结合公司战略需要，对费用投放节奏进行了战略调整，导致净利率在季度间有一定波动。

梁振鹏对本报记者表示，最近小熊电器的股票下跌了，但它的动态市盈率还有30多倍，静态市盈率还有50多倍。通常一家上市公司的市盈率合理估值应该在15-20倍，超过20倍市盈率的估值就偏高了，所以对于小熊电器股价，预计还有下跌的趋势。

北京中和应泰财务顾问公司首席研究员吕长顺接受《华夏时报》记者采访时表示，股价下跌的原因还可能是机构基本上都是投资抱团核心资产，比如200亿以上的企业，低于200亿以下的企业关注较少。

吕长顺还强调：“低市值股票容易出现崩盘，因此一些私募等金融机构会买市值在200亿以上的公司的股票。现在的局面是蓝筹股溢价，小盘股折价。机构投低市值的比较难，它们不仅仅是投200亿以上市值的公司，它们更多关注的是1000亿以上市值的公司。而齐涨齐跌是散户现象，会形成踩踏，最终可能导致没有接盘，这也可以叫作闪崩。”

创意家电的互联网打法已经陈旧？

小熊电器成立于2006年，是萌家电的创造者，一只可爱的小熊形象吸引了很多的年轻人，而小熊电器不仅仅是因为拥有一个如此可爱的小熊才引发年轻人的关注，它的产品也可以说是十分的暖心，其核心品类有酸奶机、电炖盅、养生壶、加湿器、电热饭盒、煮蛋器、豆芽机等等，其产品弥补了市面上厨类产品的空缺而且产品规格小巧便携，因此也被称为创意家电的代表。

小熊电器从一开始就投身于线上的互联网打法。由于小家电与创意家电的定位，与美的、苏泊尔、九阳等头部企业展开竞争会是一场鏖战，因此小熊电器转战的战场就是弥补传统家电的轻巧厨房家电。这样避开了同大企业的直接竞争，而传统的家电企业在线下拥有较为成熟的布局，小熊电器决定绕道而行，因此采取线上营销的战略，这同时也节约了成本。

淘宝的第一届“双十一”就有小熊电器的身影，作为首批参加“双十一”的品牌之一，小熊电器当年的销售额突破了8000万，在每一年的“双十一”，小熊电器都是常驻品牌。以2019年12月-2020年11月淘系平台销售额为例，厨房小家电市场中，小熊电器市场占有率仅次于美的、九阳和苏泊尔，达到4%。

这源于小熊电器长期的线上营销，易积网络是小熊家电最早的代运营商，哥登网络的随后加入为小熊电器的经销撑起了另外半边天。与此并行开展的是电商的入仓，主要的电商平台有天猫商城、京东商城、唯品会、易购。经销、直销、电商入仓三种模式是小熊电器主要的营销模式，贯穿了它的整个成长历程。

互联网的入场门槛没有那么高，加之互联网浪潮已进入钟形曲线的高位，近一年受到疫情影响，线上化成为商家的主要销售渠道，零售的线上化、教育的线上化，甚至连医学手术都已经步入了线上化的大门。因此，小熊电器的互联网打法急需升级，因为只有升级才能够适应新环境。

梁振鹏也向《华夏时报》记者分析表示：“小熊电器营销费用的投入占营业收入的比例超过10%，而它的技术研发投入占到营业收入的比例又低于行业平均水平，所以像小熊电器这样一家重营销重创意、轻研发轻品质的企业也许很难走得长远。”

“小熊电器的产品技术含量较低，很容易被同行竞争对手模仿。因此也造成它品牌方面的议价能力较低。而一旦被竞争对手所模仿，他自己又没有足够的技术研发和品质管控来支撑产品的升级换代，这一点是小熊电器所存在的潜在风险，一旦美的、格兰仕等家电企业加速进军小熊电器的这种创意小家电市场，它就可能受到很大影响。”梁振鹏如此强调。

业内人士分析认为，小熊电器需要在两方面裹足弹药，以期在未来的小家电市场火力全开。首先是产品的技术创新，因为对于小家电来讲，细分领域的红利被迅速蚕食的机率较大，小熊电器是该领域的领导品牌，具有优势，但这个优势并不硬核，差距可以通过技术创新等方式被拉近，因此对于小熊电器来说，真正的努力是在技术上有所突破，并调整成本结构以加大产品研发的投入，研发投入对技术实现至关重要。

　　其次是新型营销方式的搭建，比如社群的建设、多元化营销体系的构建、跟随潮流的跨界玩法等等，小熊电器是一个以年轻人为主要客群的小家电品牌，对年轻消费群体的需求和喜好应该有所把握，关注他们的所爱所需并不断适应新玩法才是营销的出路。当然，小熊电器拥有自己的战略布局，在不断尝试的过程中的水土不服等等困难在所难免，因此一步步稳扎稳打，既拥有自身的战略定力，同时也不断推陈出新，这样或许能迎来新的局面。