从亚马逊手里抢客户 纯云标的甲骨文值得投资吗？

鉴于如今美股再度面临大幅抛售潮，有分析人士认为，现在或许是时候考虑为数不多仍在实现营收增长的热门板块——云计算的配置机遇。美股云计算板块的成分股今年以来几乎全线下跌，追踪云计算股票的Global X云计算ETF（CLOU.US）今年以来跌幅达36％。

尽管股价出现下跌，多数云计算公司的营收和利润仍在增长，这为那些寻求利用云计算大趋势的投资者提供了一个引人注目的机遇。

然而，并非所有的云计算公司都值得投资者重点关注。一些分析人士认为，甲骨文是一家拥有其他云计算公司所不具备优势的大型科技公司。同时，该公司还从云计算领域早期的市场份额领先者亚马逊手中夺取了云业务份额。

强大ERP生态加持下甲骨文正蚕食AWS份额

智通财经了解到，多年以来，甲骨文一直是ERP（企业资源规划）软件这一细分市场的领导者。ERP软件为全球范围内的规模化企业处理诸如会计、项目管理和供应链管理等企业信息化管理。

甲骨文在云技术上转变上相对较晚，尽管如此，在过去几年里，它一直在将其庞大的客户基础从其本地部署服务器群转移到甲骨文的云基础设施和软件，进而转移到基于云计算的版本。甲骨文的竞争优势仍然在于其ERP软件，该公司开发的软件难以复制，以至于微软已经与甲骨文建立了多云合作伙伴关系，使其Azure云平台的用户可以使用，同时亚马逊也让旗下AWS的用户能够使用它们。

利润率可能是甲骨文基于云的商业模式最吸引人的特点。基于云的软件业务呈数字化，因此增加一个新客户或向现有客户出售额外软件的相关成本非常低，这也使得甲骨文拥有了将其软件和云基础设施服务以低于竞争对手的价格捆绑在一起进行销售的优势。

在甲骨文公司第二季度财报公布期间，与投资者的问答环节中，甲骨文创始人兼董事长拉里埃里森发表了一些有趣的评论。他表示，由于甲骨文的成本优势和出色的功能，他预计到下个季度，一些云计算客户将从亚马逊转向甲骨文——其中一些公司可能“会让人震惊”。

据了解，一些AWS的客户已经开始迁移。甲骨文最近完成了对医疗保健信息公司塞纳的收购。Bionexo是一家为15,000家医院提供医疗服务的医疗保健公司，收购的专业技术可能促使Bionexo在第二季度将其数据仓库从AWS转移到甲骨文。此外，智利最大的电信公司也正在将其工作负载从AWS转移到甲骨文。

甲骨文可能是最好的“纯云业务”标的

云计算股票的其中一个方面是，许多云计算公司都是企业集团，投资者必须考虑到这一点。亚马逊拥有自己的同名电子商务平台，由于美国经济增长放缓，该平台上季度营收下降。Alphabet旗下云平台虽然强大，但公司大部分营收来自广告，同样的原因也会影响广告业务。

另一方面，甲骨文则专注于云计算业务。随着该公司继续推进将现有客户转移到云平台，不少分析人士认为其利润率可能会相应提高。同样的道理也适用于那些转向甲骨文成本优势云平台的客户。因此，甲骨文股票可谓“纯云业务”投资标的，不会有其他的业务掩盖其云平台的业绩增长。

甲骨文现在值得买入吗？

云计算的趋势可谓根深蒂固，在未来几年可能有很大的增长空间。有行业分析师预计，到2028年，云计算市场规模将以每年15.8％左右的速度增长。由于甲骨文ERP软件占据的主导地位和成本优势，该公司有可能获得高于平均水平的增长份额。

截至8月31日的第一财季数据可能就是证据。甲骨文的云基础设施营收以不变货币汇率计算增长了58％（在调整了外币波动后），云应用营收以不变货币汇率计算增长了48％。这一数字超过了AWS当季的营收增长率，而且明显高于甲骨文第四财季的营收增长率。

因此，一些分析人士认为，如果投资者正在寻找一只可以充分利用云计算扩张大趋势，而且没有额外负面包袱的股票，甲骨文是一个不错的选择。与其他云计算公司相比，甲骨文具有ERP软件和成本带来的双重优势。

与其他云计算股票一样，甲骨文的股价今年也出现大幅下跌。不过，一些投资者已经注意到这只股票的估值具备投资吸引力。华尔街预计甲骨文本财年每股收益将达到4.95美元。这意味着预期市盈率（基于每股预期收益）不到14x，接近一年多来的最低水平。