蔚来高管解读2021年Q1财报：20%以上毛利率增长已到比较健康的状态

北京时间4月30日上午消息，据报道，蔚来汽车（NYSE：NIO）今日发布了该公司截至12月31日的2021年第一季度财报。报告显示，蔚来汽车第一季度总营收为人民币79.823亿元（约合12.183亿美元），与上年同期相比增长481.8%，与上一季度相比增长20.2%；净亏损为人民币4.510亿元（约合6880美元），与上年同期相比收窄73.3%，与上一季度相比收窄67.5%；归属于公司普通股股东的净亏损为人民币48.750亿元（约合7.441亿美元），与上年同期相比扩大183.0%，与上一季度相比扩大226.7%。

财报发布后，蔚来创始人兼CEO李斌，CFO奉玮，财务副总裁曲玉，资本市场和投资者关系部助理副总Jade Wei出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

以下是电话会议实录：

摩根大通Nick Lai：管理层早上好。我有两个简单的问题。第一个关于我们的毛利率，第二个是投资者比较关注的芯片短缺问题。毛利率从去年四季度到今年一季度确实有非常好的提升。 那可不可以帮我们分析一下，其中有多少部分增长来自于量的上升或其他因素等？第二个问题是芯片短缺，这是一个行业普遍的问题，同时我们也确实稍微下调了二季度的销量指导。那管理层是否认为三季度芯片供应问题会有所缓解？从短缺到紧张，拐点大概会什么时候出现？

曲玉：总的来说，我们的车辆成本在一季度比较稳定，车辆利润率的提高主要得益于100kW电池包使用率的上升和NIO Pilot采用率的上市。其中，5000是100kW电池包，8000是NIO Pilot。所以，100kW电池包在一季度增加了25%。我们认为这些趋势会保持到下一个季度。这就是我们一季度利润率增长上升的总体原因。

李斌：所以总体上来讲，我们认为，毛利率一季度确实比我们自己预期的要高一些。当然刚才曲玉也讲了，主要是一些高级选项销售量比例的增加，当然成本的话也有一些下降，就是常规的一些下降。我们觉得20%以上的一个毛利率，是已经到了我们认为还比较健康的一个状态，因为我们也不降价。总体上我们认为现在还比较舒适。但是确实我们也能预期，我们还会像去年那样，每个季度都提升了好几个百分点。当然我们认为还有一定的提升空间，但是总体上来说，我们也希望大家对提升的预期不要太乐观。我们认为毛利率现在我们还是觉得不错的，20多的毛利率我们认为，其实比我们预期的实现时机要早一些，当然我们还是会把产品和服务做好，这对我们来说还是最重要的。

第二个问题就是芯片短缺的问题，我们实事求是地讲，我们现在市场的波动还是非常厉害。我们每天都要去跟踪，这对于工业类的影响，因为这个的产业链非常的长。大家知道瑞萨电子的日本工厂前一段时间失火，然后大概有几个星期的停产，但因为它对整个供应链的影响会有一个延迟，所以这次的事情可能会在5月中旬会影响到全球汽车产业链。从我们的角度来讲的话，这样的事情，其实现在整个行业时有发生，这个挑战确实是非常大的。我们从目前来讲的话，我们看到3月底4月初我们已经停产了5天。对于4月份的交付肯定会有一点影响。那么从整个季度来讲的话，我们现在是全供应链的产能，我们认为如果我们产能能够保持在7000~7500之间的话，这对我们来说已经是一个很大的挑战了。我们当然在全力以赴的去做，我们还是有信心的，但是难度依然是非常大的。

要说拐点的话，现在行业总体上来说，大体上认为三季度会好一些，四季度应该会有比较全面的好转。当然也有一些更悲观的，觉得明年都没戏，明年都会有很大的压力。但总体上来讲的话，我们供应链的合作伙伴对我们还是非常支持的。像昨天我们召开了一个大会，来了几百家的合作伙伴。大家都还是非常希望能够支持蔚来的生产。所以总体上这是全行业的挑战，但我们总体上做的，跟别人相比的话还算好。

瑞士信贷分析师Bin Wang：‍好的谢谢，我有两个问题。我看到你们发布了一个新的ESM公告，那我们能不能说一下公告的细节，以及为什么会做这样一个公告？第二个问题是，关于利润率的展望。我想二季度可能有几个因素影响我们的利润率，NIO Pilot，100kW电池包、芯片价格等等。那你们能否就利润率提供一些展望？

李斌：好的，谢谢。我们在昨天有一个公告，我们要召开一个意见，在今天的早上。我们这个里面比较重要的一个是我们董事会的结构，主要是人数，会有所增加。大家知道NIO现在的董事会，我们希望增加一些多元化，增加一些灵活性。那么这中间比较重要的是，我们给予了“NIO User Trust”（蔚来用户信托）提名董事的权利。当然董事最终认可还是会跟随董事会的决策，并不是说一个任命的权利，而是一个提名的权利。因为大家知道我们在上市的时候，我将自己持有的1/3的股票，大约5000万股，拿出来成立了一个蔚来用户信托。这个信托已经进行了两届的理事的选举，用户参与度也是非常高的。我们用户信托的整个重点包括用户关怀，行业社群，社会公益和环境保护。那我们认为这是合适的时候在公司更长远的这种战略决策方面，给予用户一定的参与权利。所以我们董事会是提醒股东会进行这样的一个批准。这一次我相信，对公司的长远发展和股东回报来讲，都是有非常重要的意义的。这个也是蔚来作为一家用户企业，进一步深化我们用户企业运营的一个非常好的方向。

曲玉：刚才李斌在前一个回答中也提到，20%的利润率增长，现阶段而言，对我们来说是比较稳健的。我们不认为，今年的利润率会大幅度增长。但是我们用户对100kW电池包和NIO Pilot功能的接受度都非常好。我们预期这两个选项会进一步推高我们的利润率。